沙特和俄羅斯主導(dǎo)的歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議是帶動油價反彈的重要原因，此前油價一度升至4年高點(diǎn)。不過隨著美原油產(chǎn)量不斷增長以及國際需求下滑，大大削弱了減產(chǎn)協(xié)議對于油價的支撐效果，這迫使沙特尋求持續(xù)減產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
不過在油價目的上沙特和俄羅斯一直似乎分歧明顯，隨著近期俄羅斯公開的盈虧平衡油價目的不足50美元，加上近期俄羅斯出口小幅上升，令市場猜測俄羅斯在和沙特合作減產(chǎn)的道路上正漸行漸遠(yuǎn)。
俄羅斯公開的盈虧平衡油價目的不足50美元
在經(jīng)濟(jì)前景存在不確定性的情況下，俄羅斯近期公開了一份保守的預(yù)算提案。從公開的數(shù)據(jù)來看，俄羅斯將2019年盈虧平衡點(diǎn)的油價目的位定在了49.2美元/桶，但是縱然如此，這是十年來的最低的預(yù)算平衡的油價水平。
俄羅斯主要出口的原油品種是烏拉爾原油，現(xiàn)階段其交易價格為56.80美元。
對此丹麥銀行策略師弗拉基米爾·米克拉謝夫斯基表示，由于擔(dān)心制裁對俄羅斯和經(jīng)濟(jì)增長造成不良影響，俄羅斯將繼續(xù)保持緊縮的財政政策。但是盡管如此，俄羅斯仍然不用油價反彈，就布倫特原油價格來講，僅需要保持在60至65美元之間，俄羅斯就會十分的滿意。
事實(shí)上，俄羅斯總統(tǒng)普京在本年度早些時候便表示，俄羅斯僅需要油價保持在40美元上方就可以實(shí)現(xiàn)平衡。縱然此次給出的盈虧平衡價格遠(yuǎn)大于這一水平，但是這是基于俄羅斯可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑所做出的保守預(yù)估，同時相比于歐佩克成員國平均60美元以及沙特80至85美元的平衡價格來講，這仍是一個很低的水平。
俄羅斯近期原油出口顯著增長，因市場重質(zhì)原油短缺
原油和天然氣相關(guān)的收入占俄羅斯聯(lián)邦預(yù)算收入的40%，縱然這一比例不低，但是相比較中東產(chǎn)油國，俄羅斯對于能源出口的依賴程度明顯小于各中東產(chǎn)油國，因而俄羅斯對于油價的敏感程度也明顯小于這些國家。
因而隨著近期俄羅斯石油出口增加，導(dǎo)致該國石油收入顯著增長，持續(xù)減少了該國對于高油價的需求。
事實(shí)上俄羅斯的原油出口主要得益于美國對于伊朗和委內(nèi)瑞拉的制裁。因?yàn)檫@兩個國家主要生產(chǎn)重質(zhì)原油，而俄羅斯出產(chǎn)的烏拉爾原油也屬于重質(zhì)原油，因而隨著兩國出口持續(xù)下降，這導(dǎo)致俄羅斯原油成為了優(yōu)良的替代品。
匯通財經(jīng)App顯示，伊朗7月原油出口量大概在10萬桶/日。若包含凝析油，則出口量大概在12萬桶/日。而在2018年5月之前伊朗的原油出口量一度高達(dá)200萬桶/日上方，在2019年初也曾一度達(dá)到120萬桶/日。而委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)量在7月則下降3.2萬桶/日至74萬桶/日，而此前HS Markit發(fā)布的報告顯示，坐擁全球最大原油儲量的委內(nèi)瑞拉，2020年原油產(chǎn)量可能不到50萬桶/日，因經(jīng)濟(jì)和政治危機(jī)。
同時相比較其他產(chǎn)油國，俄羅斯的烏拉爾石油的出口價格較之布倫特原油折價約2美元，也某種程度上增加了其招攬力。根據(jù)石油數(shù)據(jù)分析公司OilX的信息，俄羅斯的總體產(chǎn)量也在暫時下降之后也在上升。截至8月份，俄羅斯原油產(chǎn)量在7月份跌至1120萬桶/日以下后回升至1130萬桶/日以上。
還有一個帶動俄羅斯出口增加的原因是歐佩克的持續(xù)減產(chǎn)。為了支撐油價，歐佩克一直處于減產(chǎn)的流程中，考慮到2020年限硫措施的實(shí)施，為了應(yīng)對美國輕質(zhì)原油的威脅，歐佩克減產(chǎn)的主要目的是重質(zhì)原油，這加劇了重質(zhì)原油的短缺狀態(tài)。
具體數(shù)據(jù)來看，近幾個月歐佩克產(chǎn)量一直處于持續(xù)下降的流程中，現(xiàn)階段該組織產(chǎn)量已經(jīng)跌至了5年低點(diǎn)，7月減產(chǎn)執(zhí)行率高達(dá)159%，而該組織最大的產(chǎn)油國沙特自2018年11月以來已經(jīng)累計減產(chǎn)了近130萬桶/日，加劇了重質(zhì)原油的短缺狀態(tài)。
俄羅斯原油產(chǎn)量小幅上升，因該國不愿犧牲市場份額以支撐油價
基于此，俄羅斯對于減產(chǎn)以支撐油價的能動性也變得越來越差。因?yàn)橄啾扔谔嵘蛢r，美國原油對于歐佩克+市場份額的擠壓是更為棘手的問題。
此前歐佩克月報中顯示，預(yù)期2019年歐佩克原油需求為3070萬桶/日，但是預(yù)期2020年歐佩克原油需求預(yù)期為2941萬桶/日，下調(diào)了近130萬桶/日，暗示歐佩克市場份額的持續(xù)縮小。
部分分析人士認(rèn)為歐佩克的市場份額或迅速跌破30%，在沙特高油價目的的帶動下，歐佩克或考慮持續(xù)加大減產(chǎn)的力度，這將導(dǎo)致歐佩克+的市場份額持續(xù)縮小。
因而俄羅斯是不是會相應(yīng)沙特的要求持續(xù)減產(chǎn)存在著十分大的變數(shù)。
事實(shí)上，Interfax報告顯示，俄羅斯8月上半月的日產(chǎn)量在量為1132萬桶。這一數(shù)字較7月份增加了18萬桶，大于此前承諾的每日1119萬桶的水平。縱然該國的石油產(chǎn)量在截至7月份的三個月里連續(xù)低于協(xié)議要求，但這主要是德魯日巴管道污染危機(jī)造成的，這令市場猜測俄羅斯或已經(jīng)準(zhǔn)備開閘放水搶先占據(jù)市場份額了。
（文章來源：匯通網(wǎng)）
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