原油需求前景全面看弱 基本面臨疲軟

國際油價自5月份回落以來，WTI曾一度下行到51美元/桶附近，7月中旬在中東地緣政治緊張氣氛的烘托下，走出了一波上揚行情，WTI最高一度突破了60美元/桶。但由于基本面疲軟，特別是世界的經濟狀態不佳，令原油需求前景全面看弱，WTI60美元/桶的行情僅僅維持了3天就重新回落到60美元/桶的下方，宣告著突破的失敗。

  從WTI的多空持倉比來看，該數據已經連續兩個月位于5的下方，表明從業者的投資積極性薄弱，凈持倉量也從5月份最高的54.7萬手附近回落至7月下旬的39.8附近，回落幅度高達27.2%，跌去了逾1/4的倉位，也無怪乎油價無法獲取有力支撐。

  總結今年以來導致油價疲軟的原因，無非的世界的經濟不景氣所帶來的，而世界的經濟主要受到中美兩國貿易緊張關系的連累，美國顯然對長期的商貿談判失去了信心，提前對中國征收關稅的消息令油價萎靡不振。但是就在6月底的G20峰會期間，傳出了中美兩國元首將重啟貿易談判的消息，時隔一個月后，中美第十二輪經貿磋商在上海召開，由于此前兩國領導人傳出了較為積極的信號，因而對待接下來的商貿談判預期優秀。

  從客觀狀態來看，本輪商貿談判或許會有一個顯著的推動，但依然無法徹底解決中美間的矛盾關系。對待缺少經濟利好消息提振的原油市場來講，只要有一點利好消息傳來，就能迅速提振市場心態，從而令油價重返60美元/桶的上方，但是不是能踩實該整數關口，還尚待于市場各方的預期與配合。

  因為對待國際原油市場來講，還存在著很大的不穩定性，開始就是伊朗局勢。隨著英國加入到波斯灣地區的緊張態勢當中，令伊朗局勢更加撲朔迷離。伊朗方面繼提升了濃縮鈾的豐度后，又提出了要各國繼續履行《伊核協議》，這對待美國來講并不會被伊朗牽著鼻子走，所以在短時間內，伊朗局勢還會繼續有所反復。

  此外還有一個振奮市場的消息，各國央行均在醞釀降息以提振本國經濟，分析師認為這種政策有助于風險市場，提振股票走高，同時也能推動石油需求的走高。市場預期美聯儲在7月底的會議上將會宣布降息，預期美聯儲將降息25個基點。此外，僅7月18日一天就有韓國、印尼、烏克蘭、南非四家央行宣布降息。雖然歐洲央行在7月的會議上宣布維持利率不變，但卻暗示將在9月份降息，并可能重啟其龐大的債券購買計劃。

  對待國際油價來講，一旦經濟的困局被解開了，那么反彈亦是順理成章的事。從目前各國對待提振經濟的舉措來看，勢必會在一定時間內帶來經濟升溫的效應，特別是中美第十二輪談判有利好消息傳出，原油價格就會迎來一波上揚行情。