上周，在美國原油庫存超預計下降，需求端利多釋放的提振下，世界原油期貨價格止跌反彈。其中，美國WTI原油期貨維持在55—57.5美元/桶區間整理，布倫特原油期貨徘徊于62—64.5美元/桶范圍運行，而國內原油期貨主力1909合約則在440元/桶一線上方偏強振蕩。鑒于目前原油市場供需形勢優秀，預計后市原油價格有望偏強運行。
OPEC+延長9個月減產協議
為了持續鞏固原油價格保持穩定運行的基礎，7月初14個OPEC(石油輸出國組織)和10個非OPEC產油國集結奧地利維也納召開第六屆部長級會議，會議一致決定，OPEC+決定延長減產協議期限9個月，即從今年7月1日到明年3月31日，這24個國家將繼續實施120萬桶/日的減產協議。這一次的減產早在意料之中，且力度也沒有超出市場預計，因而并沒有明顯提振油價，但為油價較長時間維持平穩夯實了基礎。據OPEC最新月報顯示，歐佩克6月原油產量減少6.8萬桶/日至2983萬桶/日，減產協議仍得到較好履行。其中，伊朗產量減少14.2萬桶/日至222.5萬桶/日，委內瑞拉減少1.6萬桶/日至73.4萬桶/日，而沙特產量增長12.6萬桶/日至98.13萬桶/日�？梢钥闯觯程刂鲃有栽霎a規模有限，相當程度上是在對沖伊朗和委內瑞拉被動減產的規模�？傮w來講，雖然OPEC+產油國減產協議給予油市的利好因素存在邊際遞減，但對待油價的穩定作用不容小覷。
美國原油庫存穩步下降
通常情況下，原油需求具備較顯著的季節性特征，其中夏季是汽油消費旺季，而當前北美正處于夏季出行高峰季，汽油需求位于今年以來高峰，煉廠開工率逐步上揚引發原油需求大幅增長，繼而推動美國原油庫存穩步下降。據統計，截止7月19日當周，美國煉廠開工率雖較前一周小幅下滑了0.75個百分點，達到93.10%，略低于近五年均值，但依舊為今年以來高位水平，較2月15日的低點85.9%回升了7.2%。與此同時，在原油消費處于季節性旺季背景下，美國原油產量增速則有所緩和，據能源服務公司貝克休斯在7月22日發布的報告中稱，截止7月19日當周，美國活躍石油鉆井平臺數量周環比下降5座，使得總數降至779座，為2018年2月以來的最低值。
一方面是需求端積極改善，另一方面是供應端壓力有所緩和，二者共同發力促使美國原油庫存加快下降。據顯示，截止7月19日當周，美國商業原油庫存大幅降低1083.5萬桶，至4.45億桶，減幅遠超過市場預計，為連續第六周下挫，較6月7日的高點4.88億桶下降了8.81%。鑒于眼下正處于原油季節性消費旺季，煉廠開工率位于高位，預計后市美國原油庫存仍有持續下降的空間。
非商業凈多頭寸逐步上揚
在季節性需求旺季到來，且供應端偏緊的利好引發下，原油市場多頭信心好轉。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新發布的數據顯示，截止7月16日當周，WTI原油非商業凈多持倉量為423762張，較6月11日的前期低點大幅回升了20.51%，且較年初的低點277211張，大幅增長了52.87%。凈多頭寸的止跌反彈，表明市場看多油價的信心逐步增強。
總的來說，受益于OPEC+延長減產協議時間周期，美伊地緣政治因素間歇性出現，美國原油產量增速放緩，以及北美夏季需求旺季季到來，美國原油庫存穩步下降。預計后市世界原油價格將偏強運行。
(作者單位：寶城期貨)
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