7月25日，石油分析師Tsvetana Paraskova撰文警示稱，OPEC完成石油供應(yīng)過剩的戰(zhàn)斗遠(yuǎn)未完成。根據(jù)最新的供需預(yù)計(jì)，2020年石油供過于求的狀況將尤為嚴(yán)重，非OPEC國家2020年的供應(yīng)增速將加快，而需求增速將放慢。這樣看來，“OPEC+”可能只能再次延長2020年3月的減產(chǎn)期限。
OPEC衡量石油過剩的指標(biāo)無法對(duì)市場(chǎng)做出全面評(píng)價(jià)
OPEC及以俄羅斯為首的非OPEC盟友管理石油供應(yīng)已進(jìn)入第三年，他們希望減少石油高庫存，從而推高油價(jià)。7月初，所謂的“OPEC+”聯(lián)盟將石油日產(chǎn)量在量削減180萬桶的計(jì)劃延期至2020年3月，因石油供過于求再次抬頭，有可能破壞他們繼續(xù)平衡市場(chǎng)的全力。
OPEC正考慮用幾個(gè)指標(biāo)來評(píng)價(jià)世界石油供過于求的嚴(yán)重程度，包括衡量2014-2018年的石油庫存，而非2010-2014年的庫存。OPEC在月度市場(chǎng)報(bào)告中提到了這一指標(biāo)。國際能源署(IEA)也用該指標(biāo)用來衡量石油庫存的基準(zhǔn)。不過，分析人士警示稱，2010-2014年的平均指標(biāo)無法對(duì)油市做出正確的全面評(píng)價(jià)。
國際能源署執(zhí)行干事比羅爾(Fatih Birol)警示稱：“改變目標(biāo)并不能改變石油市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)。無論OPEC打算如何衡量庫存，石油供過于求的狀況依然存在。重要的是，你能夠改變衡量方式，但無法改變市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)狀況。他注意到，2010-2014年的平均庫存是OPEC衡量市場(chǎng)的新視角，而國際能源署有著自己的視角。
本月早些時(shí)候的“OPEC+”會(huì)議間隙，沙特能源部長法利赫(Khalid Al - falih)表示：“隨著未來9個(gè)月石油需求出現(xiàn)增長，加上沙特在內(nèi)所有國家的減產(chǎn)承諾，我們正在逼近2010-2014年的正常供應(yīng)水平。這是我們能夠選擇的目標(biāo)之一。 維持過去五年的供應(yīng)增長是另一個(gè)選擇，我們認(rèn)為這是不合適的。我們將研究這兩個(gè)選項(xiàng)之間的中間選項(xiàng)。無論如何，我們將保證石油市場(chǎng)與相應(yīng)的指標(biāo)保持平衡。”
兩名消息人士透露稱，OPEC將使用2010-2014年平均庫存水平用來衡量油市庫存的主要指標(biāo)。然而，分析人士并不認(rèn)為這是最明智的目標(biāo)。開始，根據(jù)國際能源署和伯恩斯坦(Bernstein)分析師的估計(jì)，2010-2014年并不包括2015年底至2016年大部分時(shí)間的很大供過于求。
第二，Energy Aspects聯(lián)合創(chuàng)始人馬林森(Richard Mallinson)表示，2010-2014年的庫存數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步扭曲現(xiàn)階段的市場(chǎng)供應(yīng)評(píng)價(jià)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的石油需求比現(xiàn)在低約700萬桶/日。馬林森警示稱，過于看重單一指標(biāo)“可能會(huì)致使意想不到的后果”。
第三，國際能源機(jī)構(gòu)和OPEC傾向于衡量經(jīng)合組織成員國發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的石油庫存，而中國和印度等國的石油庫存很難評(píng)價(jià)，幾乎不可能評(píng)價(jià)。
OPEC將繼續(xù)與供過于求作戰(zhàn)，可能考慮進(jìn)一步延長減產(chǎn)協(xié)議
無論目標(biāo)是什么，OPEC仍在與石油供過于求作斗爭(zhēng)。OPEC和國際能源機(jī)構(gòu)都警示稱，非OPEC國家2020年的供應(yīng)增長可能加重石油供過于求。OPEC在7月份的月度石油市場(chǎng)報(bào)告中估計(jì)，5月份經(jīng)合組織商業(yè)石油庫存總量增長4150萬桶，至29.25億桶，比2014年至2018年五年平均水平高出2500萬桶。
以2010-2014年為基準(zhǔn)，可能會(huì)致使供過于求預(yù)計(jì)大幅上漲，這可可為OPEC在2020年3月現(xiàn)階段減產(chǎn)協(xié)議到期后，繼續(xù)其市場(chǎng)管理政策提供理由。
根據(jù)最新的供需預(yù)計(jì)，2020年石油供過于求的狀況將尤為嚴(yán)重，非OPEC國家2020年的供應(yīng)增速將加快，而需求增速將放慢。
依照目前的狀況，如果到2020年3月，OPEC仍將“不惜一切代價(jià)”削減世界供過于求，而不是爭(zhēng)奪市場(chǎng)占有率和試圖擊垮美國頁巖油行業(yè)，那么其可能只能再次延長減產(chǎn)期限。
7月25日，受西方和伊朗之間緊張局勢(shì)加重以及美國原油庫存大幅下降的支撐，布油小幅攀升，但由于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長放慢可能減少燃料需求的憂慮持續(xù)影響，隨后抹去部分上漲幅度。7月26日亞市早盤，布油維持小幅震蕩。
中長期看，油價(jià)可能仍因供過于求承壓，取決于“OPEC+”是不是延長減產(chǎn)，但短期走勢(shì)很容易受中東地緣政治的影響。投資者需要關(guān)注約翰遜成為英國新首相后，英國和伊朗關(guān)系的進(jìn)一步發(fā)展?fàn)顩r，若出現(xiàn)惡化跡象，有望短期提振油價(jià)上漲。
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