12月3日以來，隨著現(xiàn)貨紙品價格上漲，紙漿期貨止跌企穩(wěn)，小幅上調(diào)。截至12月19日，紙漿期貨主力2005合約報4546元/噸。分析人士指出，當(dāng)前紙漿市場供應(yīng)壓力依舊存在，但終端隨著紙廠盈利好轉(zhuǎn)，存在補(bǔ)充庫存空間，預(yù)期紙漿價格在12月至明年1月將獲得支撐。
需求因素支撐期價
“全球紙品需求企穩(wěn)，國內(nèi)造紙業(yè)仍處于去庫周期，或處于去庫尾聲，紙企利潤總體向好。”建信期貨研究指出。
從基本面看，瑞達(dá)期貨研究指出，11月紙漿進(jìn)口量為258.6萬噸，環(huán)比小幅下降，同比呈爆發(fā)式增長，供應(yīng)壓力未有明顯緩和；終端，紙漿市場平穩(wěn)運行，市場低價走貨者較多，下游紙企以剛性需求采購為主。
從庫存來看，該設(shè)備構(gòu)分析，當(dāng)前全球紙漿生產(chǎn)廠家?guī)齑嫦陆抵寥ツ晁募径人健ａ樔~漿今年累計發(fā)運量刷新歷史zui高記錄，10月針葉漿、闊葉漿庫存天數(shù)繼續(xù)下降，降至去年
三、四季度水平。漿廠三季度的降價和減產(chǎn)政策有明顯效果，未來還需持續(xù)關(guān)注全球木漿供應(yīng)。今年以來紙漿累計進(jìn)口量繼續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。從國內(nèi)來看，常熟地區(qū)木漿總庫存明顯下降，青島地區(qū)木漿總庫存小幅下降，但紙漿港口庫存仍處高位。
從國內(nèi)現(xiàn)貨市場來看，方正中期期貨分析師湯冰華表示，紙漿現(xiàn)貨價格zui近暫無大的變化，供需穩(wěn)定，庫存保持高位，紙廠即用即買，針葉漿銀星價格4400元/噸，闊葉漿金魚價格3700元/噸，調(diào)整幅度較小，隨盤面調(diào)整。進(jìn)口量較高，內(nèi)需平穩(wěn)，降低庫存存壓力增加，海外市場庫存明顯減少，但國內(nèi)港口庫存相對較高。成品紙價格持穩(wěn)，紙廠盈利明顯好轉(zhuǎn)，庫存壓力小，春節(jié)期間正常排產(chǎn)，存在補(bǔ)充庫存空間，但預(yù)期偏弱，影響補(bǔ)充庫存節(jié)奏。
明年一季度存上漲機(jī)會
由于市場預(yù)期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策效果將逐步顯現(xiàn)，分析人士預(yù)期，紙漿期貨價格在12月或明年一季度可能開始上漲機(jī)會。
建信期貨研究指出，zui近宏觀利好頻出，而基本面并沒有大的利空或利好，盡管產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的庫存在下降，但供需兩弱，節(jié)前訂單已經(jīng)提前釋放，12月和明年1月的重點還是在宏觀情緒。
湯冰華表示，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體向好，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)期四季度及明年一季度經(jīng)濟(jì)增速階段性見底回升，或?qū)⒏纳菩袠I(yè)偏悲觀的預(yù)期。但短期看，現(xiàn)貨需求依舊低迷，且上期所紙漿倉單量保持在10萬噸以上，紙漿價格上漲潛力不足，預(yù)期將持續(xù)低落表現(xiàn)。
從技術(shù)上來看，瑞達(dá)期貨研究分析，昨日紙漿期貨主力2005合約下降，期價繼續(xù)受20日均線壓力，下方考驗4500元/噸關(guān)口支撐，短期紙漿期價將以低位震蕩為主。
（文章來源：中國證券報）
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