各環節庫存高位運行 動力煤價格無力上漲

關鍵詞：動力煤
  現已進入傳統電煤需求高峰，電廠每日消耗表現良好，但今年第四季度以來，動力煤價格陰跌不止。究究其原因，各環節庫存高位是不能忽視的一點，本文將主要回顧今年國內各環節的煤炭庫存運行狀況。
  據以往情況看，動力煤消費有明顯淡旺季變化，且一般在一年的第四季度達到消費的zui高點；但近兩年來看，動力煤消費的季節性變化在削弱。而從庫存角度來看，今年上中下游的庫存平均水平均大于去年。
  全國重點煤礦庫存同比增長
  全局來看，今年全國重點煤礦庫存總體呈增長態勢，截至10月份，全國重點煤礦庫存2899.8萬噸，較年初增加795.6萬噸，增長37.81%；前10個月平均庫存2571.08萬噸，同比增長66.37萬噸，增長2.65%。由上圖可以知道，今年全國重點煤礦庫存調整幅度總體收窄，僅在2月份出現一次大幅下滑。今年2月份，全國重點煤礦庫存1991.385萬噸，環比下降112.82萬噸，同比減少188.57萬噸，本次庫存大幅變化主要受年后坑口復產不如預期影響。此后隨調優產能的持續釋放，煤礦庫存總體穩中有增。
  四季度主流港口平均庫存上漲
  北方港口方面，截至12月12日，秦皇島港庫存595萬噸，2019年平均庫存607.77萬噸，比去年同比減少6.14萬噸。與去年相比秦皇島港庫存雖有小幅下降，但今年第四季度以來，秦皇島港以長協調度為主，煤炭庫存有明顯增長，第四季度秦皇島港煤炭平均庫存652.03萬噸，較前三季度平均庫存595.78萬噸迅速增長56.25萬噸，增長9.44%。
  下游電廠降庫存進程加速
  全局來看，自2018年起，沿海六大電廠采取高庫存策略，電煤庫存一直在高位震蕩運轉，截至今日，沿海六大電廠庫存1645.51萬噸，全年平均庫存1637.34萬噸，比去年同比增長223.73萬噸，增長15.83%。進入第四季度以來，在前期進口煤和充足長協煤的保障下，電煤庫存高企，同時10-11月份電廠每日消耗在低位運轉，對庫存的消化速度下降。進入12月份，沿海電廠積極主動降庫存，僅保持剛性需求補充庫存，庫存回落。第四季度沿海六大電廠平均庫存1646.28萬噸，較前三季度增加11.35萬噸。
  從上中下游三個環節看，在今年加速調優產能釋放步伐的主基調下，國內上下游煤炭庫存均比去年略有增長；后期來看，現臨近年底，供應方面部分煤礦因接近完成生產任務，而開始減產停產；需求方面，現下游庫存處于安全水平，部分用戶減少拉運，等候拉運明年長協煤或進口煤，因而預期后期煤價將繼續疲軟運轉。
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