鐵礦石：鋼廠補庫熱情提升

  由于明年春節到來較早，鋼廠補庫或較以往提前，隨著鐵礦石zui近底部的反彈，鋼廠補庫熱情有明顯提升，現貨普氏價格位于80美元/干噸周邊，對鋼廠來講較能接受。我們認為，鐵礦石本輪由鋼廠補庫推動的反彈連續性較強，漲勢將持續。

  外礦發貨

  截止11月8日，全國266座礦山產能利用率為62.96%，環比上升0.45%。

  外礦發運高位下降，國內到港小幅調整。zui近由于船期因素，外礦到港持續偏低，海漂資源偏高，預期后期到港或略有回升。

  需求端需求

  截止上星期五，Mysteel統計全國鋼廠產能利用率(不含淘汰產能)為83.07%，環比上升1.62%。

  2019年10月下旬，中鋼協統計全國重點鋼企粗鋼日均產量為196.80萬噸，環比上升1.43萬噸。

  鋼廠產能利用率出現回升，北方部分有冬季供暖任務的鋼廠恢復生產，河北地區限產總體不如市場預期，鐵礦石需求短期或有回升。

  鋼廠利潤

  上星期，螺紋鋼和熱卷現貨及期貨盤面利潤均出現回升。

  盤面利潤方面，截止上星期，螺紋鋼主力合約盤面利潤為322.03元/噸，較前一周上升79.12元/噸；熱卷主力合約盤面利潤為261.03元/噸，較前一周上升76.12元/噸。

  現貨利潤方面，截止上星期，螺紋鋼現貨利潤為774.58元/噸，較前一周上升189.88元/噸；熱卷現貨利潤為285.78元/噸，較前一周上升74.78元/噸。

  技術上，上星期鐵礦石主力2001合約低位反彈，日線級別MACD金叉，5日線上穿20日線，上方壓力位參考660.0元/噸，下方支撐位參考600.0元/噸。

  結論

  時間進入11月中旬，當前鋼廠總體庫存程度持續處于低位，由于明年春節到來較早，鋼廠補庫或較以往提前，隨著鐵礦石zui近底部的反彈，鋼廠補庫熱情有明顯提升，且當前現貨普氏價格位于80美金/干噸周邊，對鋼廠來講較能接受。

  從鋼材角度來講，10月過后鋼材去庫維持高降速，庫存情況出現持續改善，鋼廠出貨順暢后對鐵礦石補庫積極性也會有正向帶動。因而我們認為鐵礦石本輪由鋼廠補庫推動的反彈連續性較強，漲勢將持續。

  上星期鐵礦石觸底后大幅反彈。隨著鐵礦石價格的反彈，鋼廠補庫積極性有顯著增長，當前鋼廠庫存普遍處于低位水平，隨著春節的臨近，鋼廠補庫需求將會增加，預期鐵礦石價格仍將維持強勢。