鉀肥：硫酸鉀市場的一枝獨秀

在氮磷鉀市場都比較低迷的狀況下，硫酸鉀市場卻保持一枝獨秀的狀況，在二三季度里獨領風騷。今年硫酸鉀市場之所以能夠峰回路轉，主要在于三個方面，開工率低、出口量增大、水溶肥的大力推廣。

第一方面：開工率低

今年全國硫酸鉀市場整體開工率并不高，雖然硫酸鉀從產能供應狀況來看，供應過剩矛盾突出，但在前幾年硫酸鉀市場的持續低落以及環保檢查等因素下，多數廠家停車后一直未有恢復生產的計劃。從曼海姆裝置來看，整體工廠開工率基本保持在五成左右，今年從六月份開始平均開工率達到了55%-60%。但資源型硫酸鉀裝置開工率維持低位，今年可正常生產的工廠較少，除去國投羅鉀裝置，青海硫酸鉀工廠基本剩余有限。加之羅鉀裝置在五月底全面進入夏季檢修，持續時間較長，因而資源型硫酸鉀的整體開工尚不足三成。

圖1 2019年國內硫酸鉀裝置開工走勢圖

來源：隆眾資訊

第二方面：出口增強

今年硫酸鉀在取消關稅之后，使國內的硫酸鉀在國際上更有備競爭力度，從最新的出口數據中看出，中國出口硫酸鉀1-5月份總量在14.56萬噸，而去年同期出口量僅在0.26萬噸，漲幅高達5500%。而出口的國家以伊朗的出口量最大，1-5月份對伊朗的出口總量在6.12萬噸，且出口時間相對集中，多在四月份；其次則為墨西哥市場，出口量達到了1.49萬噸。東南亞亦是中國硫酸鉀出口的主要地區，但多為分散小單，并無大單出現。出口硫酸鉀基本以羅鉀貨源擠壓的顆粒為主，曼海姆工廠亦有出口訂單，但訂單量一般。預計后期中國仍在不斷加強出口貨源，在關稅的便利下，對國際硫酸鉀市場爭得一席之地。

2019年1-5月份中國硫酸鉀出口各國統計

單位：噸

來源：隆眾資訊

第三方面：下游水溶肥的推廣

今年大田作物價格偏低，下游復合肥工廠在傳統大田作物肥料上，利潤空間不大，且相對透明，加之大田肥對土壤、水源等多有一定的污染，國家亦在提倡減少化肥施用量。與之相對比的，則是新型肥料，其中水溶肥今年推廣力度很大，各工廠因水溶肥的配比不一樣，成本難以研究透徹，有一定的利潤空間，因而今年水溶肥對待曼海姆的52%全水溶硫酸鉀需求量相對很大，且多集中在華北、華東以及華中等區域。

從今年四月中下旬開始，曼海姆硫酸鉀訂單開始好轉，雖然在這期間，與資源型硫酸鉀有一定的價格沖突，但因為52%全水溶的硫酸鉀只有曼海姆工藝可生產，因而后期基本發展為曼海姆廠家以52%生產為主，市場50%粉的需求基本以青海硫酸鉀以及羅鉀供應量為主。

圖2 2019年國內硫酸鉀價格走勢圖

來源：隆眾資訊

從今年價格走勢中能夠看出，硫酸鉀在三月份價格基本處于低位，但從四月份開始曼海姆硫酸鉀的價格開始持續下降，但資源型硫酸鉀價格直接處于買斷狀況，相對平衡。在經過四個月左右的堅挺市場，多數業內人士不禁疑問，硫酸鉀能否持續此走勢？

目前來看，曼海姆工廠廠內基本處于無庫存狀況，且待發量延續至七月底甚至部分接單已經接到八月初。南方煙草招標陸續開啟，在前期攔標價格較低的狀況下，最終流標，且羅鉀亦表示目前資源型硫酸鉀與曼海姆硫酸鉀的價差很大，將有意推漲市場價格，幅度或將在50元/噸，但尚未正式對外公開。從各廠家的狀況來看，硫酸鉀市場仍是以利好因素占主流，供應面并不太大，但仍需要關注下游工廠的需求狀況，如果需求大幅削弱，對曼海姆硫酸鉀可能將產生一定沖擊；另一關注點在于出口方面，能否能有量相對很大的訂單出口消耗國內的產能。