2019年苯乙烯價格走勢分析

按照數據監測顯示，2019年苯乙烯價格震蕩調整，總體先揚后抑。截止12月20日，苯乙烯企業價格均價7450.00元/噸，較2019年初(1月1日)苯乙烯價格8066.67元/噸，大幅下挫，回落幅度,7.64%；較上年同期價格回落9.51%。

  2019年上半年，苯乙烯價格漲跌相輔，總體反彈，至6月中旬左右價格達到一波小高潮，價格在9016.67元/噸附近，較年初1月1日反彈11.78%。

  1月份，2018年末及2019年1月上旬檢修的裝置陸續開車，國內苯乙烯供應獲得補充，盡管1月份進口量較12月降低1.5~2萬噸，但國產的增量彌補了進口的減量，下游對苯乙烯的需求主要聚集在ABS和PS，ABS/PS開工率有了提高對苯乙烯的需求強化。另一方面，中國人民銀行下調了存款準備金，這給制造業帶來利好，大宗商品集體反彈。

  至2月下旬，國內苯乙烯庫存持續反彈，達到近些年來的高位，需求端方面，ABS/PS廠家開工率暫無明顯變化，受原油、乙烯和純苯反彈推動，苯乙烯行業現金流受到壓縮，廠家對苯乙烯原料囤貨稍有上升，EPS廠家2019年復工比較迅速，大裝置已基本恢復至節前狀態，另一方面，港口庫存從春節兩周后維持兩周反彈，至2月20日華東港口苯乙烯總庫存增長2.6萬噸至32.59萬噸(不含建滔和華潤庫)。綜合三方面因素，2月下旬國內苯乙烯價格持續走軟。

  進入3月以來，原油價格持續突破向上，布倫特和WTI雙雙創下一季度來的新高，但是下游化工品尚未突破重圍，純苯持續處于4600-4900之間調整，乙烯價格從1200美元/噸高位開始下降，苯乙烯同樣處于區間調整，尚未跟原油引起共振。而國內苯乙烯的高庫存仍然制約著苯乙烯的再次反彈的可能。對于下游廠家來說，國內大型EPS/PS/ABS廠家主流采購國內長約，以及部分美金長約，但是國外裝置在3月份逐步進入檢修，中國臺灣首先進入檢修，日本裝置逐步停車，韓國跟隨然后。裝置的集中檢修導致下游合約供應緊缺，被迫現貨采購，這也是國內苯乙烯廠家的出貨機會。隨著華北檢修的陸續復工，供應貨源逐步恢復，國產量加速彌補進口損失量，這也壓制了港口庫存高位難下，行情滯漲乏力的現狀。特別指出，由于3月21日鹽城響水爆炸的重大影響，誘發化廠家的安全排查，影響下游EPS/UPR廠家的開工情況，苯乙烯需求消化遲緩。綜合各個方面因素，國內苯乙烯價格呈現震蕩的局面。

  至4月中旬，盡管受下游行業現金流推動，EPS/PS/ABS總體負荷處于高位的水平，對苯乙烯的原料庫存的囤貨總體偏寬裕，處于近些年來偏高的位置，但是，在行業安全排查壓力下，開工率被動下調，對苯乙烯的需求有所減弱，導致苯乙烯原料庫存大幅反彈。在下游買盤動力的不足導致貿易商的投機氣氛低迷，港口庫存又保持高位的綜合影響下，國內苯乙烯價格僵持。

  5月份，一方面，貿易戰升級，人民幣匯率持續貶值，利于國內價格出現大幅反彈。另一方面韓華道達爾40萬噸苯乙烯裝置臨時意外停車，對國內市場有間接的影響。需求端方面，EPS/PS/ABS三大價格反彈乏力，下游的現金流分別出現了年內低點，但是依舊處于盈利狀態，5月中下旬，下游高現金流對苯乙烯需求推動的影響還在，導致苯乙烯價格仍然持續反彈。

  進入6月份，港口庫存持續回落，截止6月19日，預估13萬噸附近，重新回到2018年11-12月的水平，下游對苯乙烯的需求還在，國內苯乙烯價格漲勢延續。臨近6月末，下游廠家，開工率降多升少，對依舊保持低需求為主市場乏有力支撐，苯乙烯價格走跌。

  2019年下半年苯乙烯價格震蕩運轉后持續下降

  7月份，苯乙烯價格先揚后抑。外盤主流裝置停車檢修重啟后的苯乙烯漸漸到港，港口庫存激增，而港口庫存開始出現消化乏力的情況，加劇了國內苯乙烯市場的持續加劇。至8月下旬，苯乙烯價格持續走軟局面獲得緩解，價格持續反彈。一方面由于國際油價利好持續，外圍對苯乙烯指向引導向好，另一方面是因為8月份的進口苯乙烯量遠遠不如7月份，苯乙烯現貨銷售緊張。

  進入9月，苯乙烯開始出現調整跡象，8月份港口出貨情況較好，9月份到港的苯乙烯量于8月份相當，港口方面對苯乙烯市場沒有沖擊。而國內苯乙烯開工率相對較低，國內大裝置集中檢修，國內苯乙烯供應緊缺，下游需求積極性尚可，導致9月中上旬苯乙烯價格震蕩，小幅攀升。到了9月下旬，下游由于前期拿貨積極，苯乙烯存量較充足，加上國慶前的環保檢查，對苯乙烯的需求降低，苯乙烯價格走跌。

  10月開始，苯乙烯價格一路挫敗。隨著苯乙烯價格的回落，苯乙烯行業的現金流受到明顯壓縮，但廠家普遍還在盈利范圍內，行業開車率也偏高。10月國慶節后，北方苯乙烯需求降低，下游EPS廠家對苯乙烯需求謹慎，持續消化庫存。港口方面，10月份進口數量持續偏高，達到30萬噸附近，持續導致港口庫存的難以消化。綜合各個方面影響，至10月底，國內苯乙烯行業現金流盡管受到持續壓縮，但是并未到達盈利底線，沒有出現國內苯乙烯廠家負荷下調或者進口貨源降低的跡象。

  11月，在10月底港口庫存14.3萬噸的基礎上，由于進口貨源集中到港延后和部分船只聚集在11月中下旬，因此導致11月上旬到港偏少，港口庫存較前期明顯降低。由于純苯和乙烯價格的走勢堅挺，在苯乙烯價格下降的情況下，行業現金流迅速下降，達到了年內的新低，但依舊是處于盈利250-300元/噸的水平，并未接近廠家盈利的底線，供應方面未出現降低，低價也沒有推動需求的高速增長，因此11月苯乙烯的價格還在低位，保持震蕩。

  至年底12月，苯乙烯市場有小幅升溫表現。受上游純苯逼空反彈行情影響，苯乙烯成本支撐力度強化。國內主流廠家裝置進行檢修，如東昊裝置停車檢修時間增加，玉皇臨時檢修，華東國產貨源降低，生產商庫存位置。下游EPS等主體下游盈利良好，對苯乙烯的需求較穩定。這三方面給苯乙烯價格帶來利好。但是，港口庫存增長，到貨高于提貨，進口貨源的增加抵消了國內生產商裝置停車檢修導致的國產貨源偏少，且苯乙烯中小下游的需求低迷。總體導致了12月苯乙烯價格小幅反彈，但反彈有限的局面。

  總體來說，2019年是苯乙烯供需旺盛的一年，盡管價格相比2018年一路回落，但整年來看苯乙烯的行業利潤仍然較好，行業現金流連續性較好。

后市預計：

  苯乙烯數據分析師認為，2019年苯乙烯價格總體呈現回落趨勢。隨著2020年的臨近，浙江石化和恒力石化192萬噸的產可以將給國內苯乙烯行業帶來補充，從目前看來苯乙烯產能在2020年將明顯過剩，明年的苯乙烯價格將由國內企業開工率、進口量和港口庫存以及下游拿貨積極性幾點進行變化平衡。