進入新年以來，“商品之王”原油市場表現亮眼，其中WTI原油、布倫特原油、國內原油期貨主力合約累計分別上漲12.86%、11.89%、10.16%。分析人士表示，國際貿易局勢緩和、沙特聲明、歐佩克大幅減產數據以及美股止跌回升等均對油市構成利好支撐。不過，從基本面來看，油市仍處于供需兩淡格局，且從季節性上看，一月份是全年庫存積累最多的月份，因此，短期油價可能出現休整。
油市表現亮眼
自2018年12月24日創下階段新低42.36美元/桶之后，WTI原油便展開連續反彈，2019年1月11日最高一度觸及53.31美元/桶，本月以來累計上漲12.86%；布倫特原油亦自2018年12月26日創下階段低點50.22美元/桶后便一路回升，1月11日最高一度觸及62.49美元/桶，本月以來累計上漲11.89%；國內原油期貨主力1903合約亦從351.6元/桶，最高一度反彈至428.9元/桶，1月累計上漲10.13%。
廣發期貨發展研究中心油金組分析師表示，近期，國際油價持續走高，WTI原油、布倫特原油均錄得八連漲，目前已顯著突破40日均線并即將測試60日均線壓力位。自上漲行情啟動后，兩油交投活躍度均明顯提升。
“近期油價與金融資產的相關性顯著提高，油價自2018年12月中旬以來與美國三大股指具有高度同向性，因此近期的反彈或得益于美股的止跌回升。”上述油金組分析師表示。
中信期貨分析師表示，國際貿易局勢出現緩和跡象、沙特聲明，疊加歐佩克大幅減產數據、美國非農就業數據強勁、美聯儲主席鮑威爾安撫市場、中國央行降準釋放流動性等多重利好推升，油價自低位持續反彈，修復前期超跌幅度。
基本面支撐仍不足
展望后市，廣發期貨發展研究中心油金組分析師表示，未來油市產業基本面將繼續修復，多單繼續持有。核心風險方面注意警惕經濟下行超預期、美股轉跌對油價的拖累。
不過，中信期貨分析師則認為，本月以來，原油價格經過大幅上行后目前接近前期平臺，或需進行短暫休整。
從基本面來看，華泰期貨分析師表示，總體來看，油市仍處于供需兩淡的格局，且從季節性上看，一月份是全年庫存積累最多的月份，基本面依然不足以支撐油價繼續強勢反彈，當前全球成品油庫存壓力依然偏大，顯示終端消費不足以支撐煉廠的高開工率，煉廠利潤處在被壓縮的狀態，油價反彈有頂。
俄羅斯方面，2018年12月原油及凝析油產量繼續增至1140萬桶/日的創紀錄高位；2019年承諾減產至1120萬桶/日。利比亞方面，因El Sharara油田產量損失及天氣導致出口油港關閉；目前產量由2018年10月的120萬桶/日降至95萬桶/日，計劃在2021年將產量翻倍至210萬桶/日。
中信期貨分析師則表示，目前，原油市場供應逐漸向好，需求壓力暫存，宏觀風險依舊。近期，美股止跌回升、減產逐漸兌現、月差結構暫穩，若宏觀環境企穩，油價或存繼續上行動力；若國際貿易局勢再現擾動，或可考慮將布倫特原油多單轉入多WTI原油空美股操作。操作上，建議布倫特原油多單續持；WTI原油期貨1906-1912月差多單持有。
