12月6日純堿首日上市，主力合約SA2005日增倉近4萬手，日成交超過30萬手，市場交投活躍，下游產業參與套保的積極性也較高。從基本面來看，盡管中短期價格仍受高產能、高庫存、需求季節性轉淡的三重壓力，但在玻璃供應增加的預期下，純堿常年需求受到提振，且目前價格下，部分企業已接近虧損邊緣，故市場對首日略微低估的掛牌進行了快速且精準的價值修復。首日上市盤面調整雖大，卻一直位于合理的估值區間，市場資金比較理性。
純堿裝置可能主動檢修
報告顯示，11月，純堿月產量創近3年來的新高。12月，純堿產能大機率保持穩定，行業開工率預期仍超過90%。中短時間內，純堿供應壓力不可小覷。
目前，行業生產利潤不佳，部分企業甚至處于虧損邊緣。在成本提升而銷售轉淡的影響下，市場信心受挫，交投平淡，企業后期可能主動檢修，以緩和過高的庫存壓力。
玻璃廠家冷修意愿偏低
年初以來，純堿月度表觀消費量快速增長，目前已至歷史高位。玻璃在產產能夠有效恢復，雖業內停止生產傳聞持續，但一直尚未全部落實，玻璃供應量仍舊維持歷史較高程度。在需求端地產行業高需求的推動下，玻璃企業庫存得以消化，供需呈現雙增態勢，行業利潤也有明顯好轉。截至目前，玻璃行業利潤率普遍超過30%。高利潤招攬下，玻璃生產線主動冷修意愿偏低，若無政策端加強，則年后供應穩定增長。換言之，重堿需求存在好轉預期，價格調整空間在于供應端的變化幅度。
總的來講，目前，純堿行業庫存偏高，價格運轉至2017年以來的相對低位。盡管年初以來需求快速釋放，但無法全部消化供應端快速拓展帶來的產品，加上下游消費即將轉入季節性淡季，純堿價格缺少上行推動力。常年來講，一方面，高額的利潤提振玻璃企業生產熱情，其冷修意愿極低，甚至打算加速投恢復生產生產線，重堿需求存在好轉預期；另一方面，市場悲觀情緒濃厚，但純堿利潤已至偏低水平，部分企業或將經過主動檢修來規避過高的庫存風險,供應缺少大幅擴量潛力。綜上所述，中短時間內純堿市場供需結構偏弱，但常年不應過度悲觀，若盤面在高產能、高庫存、需求轉淡的利空下再次下挫，至大跌區間，則市場將出現長線做多的機會。
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