國慶節前甲醇市場大幅波動可能性不大

本年度春檢過后，我國甲醇市場多地振蕩探底，創近3年以來新低。截止當前，內蒙古售價在1520元/噸周邊，陜西關中1700元/噸周邊，太倉2000元/噸左右，常州2000元/噸左右，河北1800元/噸，山西1650元/噸左右，山東下游采購1800—1850元/噸左右。全球貿易爭端問題持續出現，國內經濟穩步調整，宏觀面偏弱，行業利潤萎縮，大宗品走跌，商品聯動性提升，需求端需求低迷，甲醇行情“步履維艱”。

  國慶節臨近，基于安全及環保等方面要求，按以往慣例，河北、山西等地焦化等企業將受到一定限產影響，幅度多在30%—50%范圍。據悉，最近河北有關區域限產或已開始，幅度暫時不大。雖然山西暫無明顯動作，但進入9月，山西、河北限產影響很大，甲醇供應量將有所縮減。另外，受環保等因素影響，山東南部甲醛等企業開工短時間內難有明顯改善，甚至會存在全停的可能。

  本年度以來，我國進口甲醇多數情況下處于盈利狀態，平均在20元/噸左右，最高每噸超百元。前7個月累計進口量560余萬噸，同比增加140多萬噸，月均80萬噸周邊，刷新歷史最高記錄。港口庫存持續高升，本年度歷史首次破百萬噸，當前總庫存已經突破120萬噸，其中江蘇突破70萬噸，浙江突破30萬噸。當前看套利窗口依舊開啟中，進口貨持續流入，短期港口高庫存現象很難消失。

  據悉，寧夏寶豐二期PE已經試車成功，新建二期60萬噸/年MTO裝置計劃9月投產（當然也有推遲的可能），甲醇外采量將增加，西北供應趨于緊張。沿海地帶中，寧波富德60萬噸/年MTO裝置開工已經恢復至95%，新興需求端需求趨于增加。

  綜上，隨著檢修裝置的完成以及環保（企業及運輸都將有限）限產的到來，內地局部供應增減不一，港口高庫存短期很難大幅回落，傳統需求端需求短期難有明顯改善，新興下游預期相對較好。在無突發因素出現前提下，國慶節前，我國甲醇市場大幅調整希望不大，局部區域面臨試探性上漲，但高度有限。