環(huán)保限產(chǎn)雖然帶來(lái)供應(yīng)轉(zhuǎn)好預(yù)期，但在噸鋼利潤(rùn)較好背景下，總體供應(yīng)能否出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)尚待觀察。相反，鋼材需求最近持續(xù)低落，繼續(xù)承壓鋼價(jià)，但成本強(qiáng)支撐同樣限制下行空間，因而供需相左格局下鋼價(jià)最近會(huì)延續(xù)繼續(xù)波動(dòng)運(yùn)行。
限產(chǎn)利好效應(yīng)有限
環(huán)保限產(chǎn)影響下鋼材供給最近有所減量，上周全國(guó)高爐產(chǎn)能使用率環(huán)比繼續(xù)下滑0.35%至81.69%，較6月份高點(diǎn)已累積下降4.91%，其中華北地區(qū)降幅尤為明顯，其高爐開工率較前期高點(diǎn)累積下降12.69%。不過(guò)值得關(guān)注的是，噸鋼利潤(rùn)依然可觀的情況下，非限產(chǎn)地區(qū)生產(chǎn)依然積極，直接體現(xiàn)就是五大品種產(chǎn)量降幅有限。上周螺紋鋼周度產(chǎn)量下降2.14萬(wàn)噸至375.52萬(wàn)噸，較前期高點(diǎn)累積降幅1.75%，細(xì)分地區(qū)來(lái)看華東和南方地區(qū)產(chǎn)量仍延續(xù)高位，兩地較其高點(diǎn)分別僅下降0.82%和1.51%。
不難看出，唐山、武安等地環(huán)保限產(chǎn)會(huì)推高市場(chǎng)看多情緒，但供給端收縮能否給與鋼價(jià)支撐不單要看限產(chǎn)地區(qū)執(zhí)行力度和效果，而且還需關(guān)注非限產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)情況，噸鋼盈利較好情況下非限產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，總體產(chǎn)量并未出現(xiàn)如預(yù)期下降，為此環(huán)保限產(chǎn)對(duì)鋼價(jià)利好效應(yīng)大打折扣。
需求淡季持續(xù)走弱
相對(duì)應(yīng)的是，鋼材淡季需求走弱依然明顯，上周螺紋鋼和熱軋卷板周度表消費(fèi)量繼續(xù)低位下行，環(huán)比分別下降9.72萬(wàn)噸和7.98萬(wàn)噸，降幅有所擴(kuò)大。高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼聯(lián)主要貿(mào)易商建材上周成交周度均值為18.07萬(wàn)噸，小幅增長(zhǎng)0.73%，但期間創(chuàng)下3月份以來(lái)新低單日成交。此外，華東地區(qū)降雨還在持續(xù)，需求短期仍難恢復(fù)。
不過(guò)，宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看鋼材需求依然可觀，昨日公開的房地產(chǎn)投資和新開工面積同比分別增長(zhǎng)10.90%和10.1%，依然保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；同時(shí)，施工面積持續(xù)高企，1-6月累積施工面積為772292萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)8.8%，可見房地產(chǎn)高周轉(zhuǎn)模式持續(xù)，地產(chǎn)用鋼韌性較強(qiáng)。此外，國(guó)慶70周年期間工地同樣面臨停工情況，不排除8/9月份工地趕工情況，屆時(shí)鋼材需求將迎來(lái)釋放，利好鋼價(jià)。
鋼材淡季累庫(kù)顯著
值得關(guān)注，鋼市供需雙弱局面下，淡季鋼材繼續(xù)累庫(kù)，且累庫(kù)幅度明顯加速。上周5大品種合計(jì)累庫(kù)42.47萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)214.94萬(wàn)噸，其中螺紋鋼庫(kù)存增長(zhǎng)13.75萬(wàn)噸，熱軋卷板庫(kù)存增長(zhǎng)13.84萬(wàn)噸，兩者增庫(kù)幅度明顯加速。同時(shí)，華東地區(qū)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存增長(zhǎng)幅度尤為顯著，已累積增庫(kù)36.48萬(wàn)噸，其中杭州地區(qū)庫(kù)存更是創(chuàng)下歷史同期新高至64.6萬(wàn)噸，增庫(kù)幅度高達(dá)61.5%。
成本堅(jiān)挺限制下行空間
廢鋼和鐵礦石價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，鋼材成本端支撐較強(qiáng)，限制淡季鋼價(jià)下行空間。與成材震蕩走弱不同，廢鋼價(jià)格最近穩(wěn)中有升，上周杭州地區(qū)重廢價(jià)格走高50元/噸，該地區(qū)螺紋鋼與重廢價(jià)差1108元/噸，近兩個(gè)月維持在該水平。同時(shí)，礦石庫(kù)存結(jié)構(gòu)依然優(yōu)秀，基本面依然強(qiáng)勢(shì)，上周港口鐵礦石庫(kù)存下降79.64萬(wàn)噸，還在消耗存量庫(kù)存；鋼廠廠內(nèi)燒結(jié)粉礦庫(kù)存雖增長(zhǎng)51.95萬(wàn)噸至1615.05萬(wàn)噸，但總體還在低位運(yùn)行，同比下降高達(dá)近230萬(wàn)噸。此外，環(huán)保限產(chǎn)帶來(lái)華北地區(qū)礦石需求減量，但非限產(chǎn)地區(qū)采購(gòu)依然積極，上周鐵礦石疏港量環(huán)比增長(zhǎng)9.28萬(wàn)噸至290.3萬(wàn)噸，重回高位，后續(xù)仍可跟蹤庫(kù)存變動(dòng)來(lái)驗(yàn)證礦市供需面變動(dòng)。
