煤炭：日耗改善緩慢，未來反彈高度有限

焦煤

昨日，焦煤主力合約震蕩上漲。截止日盤，JM1909合約報收1409元/噸，持倉14.9萬手。現貨價格暫時持穩，前期超跌品種小幅攀升，提漲較為困難。供應方面，澳煤進口仍然限制中，部分港口通關時間有所延長。蒙煤甘其毛都通關逐步恢復正常，近幾日通關量在700-800輛車左右，蒙煤價格持穩。進口端有縮量。國產供應基本穩定。需求方面焦化廠開工下降有減少，但焦化廠仍按需補庫為主。短時間來看，焦煤價格或穩定運行。

焦炭

昨日，焦炭主力合約震蕩為主。截止日盤，J1909合約報收2122元/噸，持倉28.3萬手。現貨第一輪提漲規模擴大，但鋼廠庫存較高狀況下較為抵觸。供應方面，焦化限產有加嚴態勢。庫存方面，焦化廠庫存較低，港口庫存增加。隨著焦化限產，高爐開工正常，焦炭總體庫存小幅降低。唐山地區高爐限產有趨嚴可能，高爐限產一旦加嚴，將減少對焦炭的需求，這在目前焦炭庫存較高的情況下仍有一定壓力。因而焦炭短期或震蕩運行，關注庫存去化情況及限產情況。

動力煤

坑口最近銷售進度一般，發運倒掛依舊嚴重，坑價格承壓。港口市場情緒低迷，成交偏弱，5500大卡報盤595-600元/噸左右。近期進口因素備受關注，通關時間長給予市場情緒帶來一定好轉，盤面909合約小幅反彈，但因終端庫存偏高，日耗改善緩慢，預測將來反彈高度有限。