摘要：受巴西礦難持續發酵的影響，11日節后第一天開盤黑色系全線高開，但焦煤焦炭高開當天便稍有回調，隨后的兩天一直維持振蕩行情。從目前的情況看來，焦煤短期內供給偏緊，國內煤礦產量和進口焦煤量短期內都不會大幅增長，加上春節期間焦化廠對焦煤的消耗和節后下游需求的釋放，短期來看，焦煤供需緊平衡的狀態仍將持續，或支撐焦煤價格上漲。對焦炭來說，上行概率也是較大的，一是因為國內煤礦供給短期難以大幅增加，加上進口焦煤的限制，進口澳洲焦煤通關時間較長，成本方面有支撐；二是因為現階段焦化廠方面已處于微利狀態，春節期間鋼廠焦炭庫存持續下降，節后有補庫的計劃，加上下游需求逐漸釋放，使得焦炭需求逐漸回暖。
焦煤短期供給偏緊
2018年四季度以來，煤礦安全生產事故頻發，有關煤礦安全檢查的文件頻繁頒布，受前期的影響，2019年煤礦安全檢查趨嚴的可能性增大，如此一來必定會對焦煤產量有所影響。另外，今年煤礦的春節假期整體較往年偏長，大多數煤廠正月十五元宵節后開工。據Mysteel對焦煤礦的調研，煤礦停產放假影響精煤產量約464.4萬噸，約占焦煤全年產量的1.1%。盡管節后煤礦會陸續開工，但3月份又會進入“兩會”時間，由于安全生產的因素限制，“兩會”期間焦煤產量難有大幅度的增長。因此，焦煤供給偏緊的狀態在短期內難以改變。
春節前，關于因配額問題北方港口嚴控澳洲進口焦煤，只允許卸貨不允許通關放行的消息在市場流傳，根據Mysteel調研核實，部分港口及鋼廠僅收到限制進口的口頭通知。進口焦煤一直是我國焦煤供給的重要補充，而澳大利亞又是我國第一大焦煤進口國，且進口煤種以主焦煤居多，因此嚴控澳洲進口焦煤政策一旦出臺，將對國內焦煤市場產生較大影響。因此，后期需重點關注進口限制政策方面的消息。
綜合來看，國內煤礦產量和進口焦煤量短期內都不會大幅增長，但節后隨著下游需求的釋放，加上春節期間焦企對焦煤的消耗，焦炭庫存有所下降，因此，短期來看，焦煤供需緊平衡的狀態仍將持續，或支撐焦煤價格上漲。
焦炭存在成本支撐
2018年入冬以來，焦化行業的限產力度一直不及鋼廠，造成焦炭供給偏寬松，導致春節前夕焦炭的六輪提降。由于近期焦煤價格變化不大，焦炭累降650元/噸后，焦化廠利潤急劇收縮，使得多數焦企已處在盈虧邊緣，13日部分焦企已開始對焦炭價格提漲100元/噸。基于產業鏈的利潤傳導機制，節后隨著下游需求的逐漸啟動，產業鏈的利潤將由下游鋼鐵逐步傳導至焦炭，鋼價上漲帶動焦價上漲。
近年隨著焦煤價格的升高，焦炭的成本也是不斷增加，目前總成本維持在1800元/噸左右。而春節和“兩會”前后，煤礦受放假、安全檢查等因素的制約，產量難有大幅度的釋放，加上澳洲進口焦煤又有可能受限，焦煤的整體供應縮減，使得焦煤價格難以大幅下跌，這將在成本端對焦炭形成支撐。
綜合來看，后期焦炭上漲概率較大，一是因為國內煤礦短時間內產量難以大量釋放，加上進口焦煤的限制，進口澳洲焦煤通關時間較長，成本方面有支撐；二是因為現階段焦化廠方面已處于微利狀態，春節期間鋼廠焦炭庫存持續下降，節后有補庫的計劃，加上下游需求逐漸釋放，使得焦炭需求逐漸回暖。
